Börspsykologi

Håll dig till dina uppsatta regler. Handla inte på känslomässig basis. Grunda dina beslut utifrån bolagets fundamenta och marknadsanalys. Bra bolag tenderar att vara just bra bolag. Dåliga bolag tenderar att vara just dåliga bolag. Var försiktig med aktietips från grupper på Facebook eller X. I väldigt många grupper haussas aktier med dålig fundamenta. Visst en del rusar men de flesta kommer bli en förlustaffär. Håll dig till de större listorna på börsen. Jag personligen är väldigt försiktig med biotech-bolag som oftast helt måste förlita sig på att studierna går igenom. Ofta tar dessa bolag in nytt kapital genom nyemissioner. Detta är min personliga åsikt. Jag vill begränsa risken men jag köper bra bolag för att de just är bra bolag.

Börspsykoligiska faktorer

• Vi har svårt att bedöma risker när vi är påverkade eller påverkas av känslor
• Marknaden utgörs av många individer och grupper så då spelar deras psykologi in
• Att man lyssnar för mycket på personer som man tror vet bäst -självöverskattning
• En kursvinnare kan vara undervärderad även om kursen stigit och en aktie kan vara övervärderad trots den fallit en del.

Bolag som under en längre tid gått bra brukar också fortsätta i samma hjulspår, liksom aktier som gått dåligt under en längre tid. Arne Kavastu Taalvings filosofi om att köpa bolag runt MA200 (glidande medelvärde) och behålla dessa så länge de går bra men när de går under MA200 säljs dessa. Tanken är god och lätt att följa men kräver mycket arbete.

Hur ska man göra?

Det finns inga rätta svar, rätt eller fel. Vi kommer göra fler bra investeringsbeslut än sämre om vi håller oss till våra egna uppsatta regler OCH INTE GÖR AVSTEG FRÅN DESSA FREKVENT. Hur ska man göra i en börsnedgång? Sälja av? Köpa? En börsnedgång har ofta en rationell och logisk förklaring och historiskt så har börsen tagit igen bottnar och kommer göra det igen. Bra bolag tenderar ju att förbli bra och kommer således repa sig från nedgångar om nedgångarna inte beror på dålig fundamenta, dåliga rapporter eller annan info som skulle påverka ett köpbeslut.

Jag gör så här: (Detta är mina personliga regler och dessa ansvarar jag inte för men kanske som uppslag för dina egna regler)

• Köp bolag som går med vinst
• Köp bolag som under tid har en positiv utveckling av aktiepriset
• Köp bolag med en ok direktavkastning
• Köp bolag som har vinst- och omsättningstillväxt
• Köp bolag med en rimlig skuldsättning
• Diversifiera (ha bolag från många olika sektorer)
• Försök att i % ha fördelad portfölj (ex 5% i 20 bolag, eller sätt en maxgräns att ett bolag får max utgöra 20% av portföljen)
• Investmentbolag och bank
• Månadsspara i vissa aktier eller fonder då slipper man gräma sig över när man köpte för dyrt eller att man missade att köpa billigt)

LYCKA TILL!

Generella strategier

Det är viktigt att du har en investeringsfilosofi och en bra strategi när du investerar. Detta för att underlätta så du inte tar dumdristiga beslut. Det finns andra strategier än kvantitativa. Håll dig till strategierna.

• Köp bolag med måttliga P/E-tal (använd en magiska tabellen som en riktlinje)
• Köp bolag som går med vinst (positivt P/E)
• Köp bolag som har en vinsttillväxt över tid på minst 5%, helst 10%
• Bolag med låg skuldsättning
• Investmentbolag är bra start på ett sparande

Olika aktiestrategier

Buy and hold

Buy and hold betyder köp och behåll. För mig är detta köp och behåll i 10-15 år. Bara påfyllning vid svackor är tillåtet och enbart om bolaget blir uppköpt med bra bud kan det säljas. Bolagen skall screenas fram och kunna ge god avkastning, växa organiskt. 

Kriterier

• Vinsttillväxt senaste 10 åren minst 5% (helst 7%)
• Omsättningstillväxt 10 år minst 5%
• Margin of saftey (MOS) på helst 30% (tillväxtbolag kan tillåtas ha mindre)
• Skuldsättningsgrad under 3 (helst max 2,5)

Hur gör man?

Jag filtrerar farm bolag med hjälp av Börsdata. Ni kan se vilka filter jag använder i bilden nedan.

Margin of saftey

Jag tittar på nuvarande P/E-värde. Jämför detta med P/E snitt 5 år och 10 år. Vi kan ta Svedbergs som exempel.

Svedbergs har 5/1-24 ett P/E på 7,8. Snitt P/E 5 år är 13,4 och 10 år 15,7. Här kan man få klicka på "värdera" i börsdata så får man fram en bättre bild. Här kan man nämligen se om p/e-värdet har förändrats på grund av multipelexpansion. Ibland så kan vinsten sticka iväg något år och då dras p/e-värdet upp. Det som är bra med börsdata är att man kan lägga in ett eget p/-tal för att parera lite så snittet blir mer rättvist.

Det enklaste är att använda den magiska tabellen som finns nedan. Avkastningskravet brukar ligga på 8-10%. Högre risk välj högre avkastningskrav. Jag brukar ta 8% eller 10%. 10% om du är lite mer försiktig.

Svedbergs kurs är idag 5/1-24 30,85kr. Vinsttillväxten senaste 10 åren är 16,7%. Det kommer ge ett motiverat p/e på 22. Detta skulle ge en kurs på nästan 87kr. Så margin of saftey kommer då bli 86,88-30,85=56,03 sedan  56,03/30,85 ger en säkerhetsmarginal på 181% säkerhetsmarginal. Detta är ju helt orimligt bra.... Då brukar jag gå in och kolla på det genomsnittliga p/e-värdet som ligger runt 16. Skulle jag ta nuvarande vinst 3.94*16=63kr så får jag istället en margin of saftey på ca 104%

Så jag kollar först med den magiska tabellen om det är ett rimligt p/e-värde. Räknar ut MOS och sedan gör jag en vidare analys av bolaget så som vinstmarginal, omsättningstillväxt, om p/e talet multipelexpanderat. Det vill säga att vinsten/aktie ökat men inte aktiens pris då korrigerar jag.

Svedbergs är således en väldigt intressant investering.

Graham använde sig av en formel för att få fram ett aktievärde aktien borde ha.

Värde/aktie=  vinst/aktie*(8,5+2*vinsttillväxt 10år)

Anledningen till att Graham använde P/E 8,5 är att han ansåg att mogna bolag utan större vinsttillväxt skulle ha 8,5. Tvåan är lite mer osäkert varför Graham använde just 2. Kan varit ränteläget. 8,5 kan ju också diskuteras. Kanske är 10 är mer rimligt idag med tanke på dagens aktiemarknad.

Vinsttillväxten är något du själv får avgöra. Jag brukar ta vinsttillväxten under 10 år. Fundera på om det är rimligt med konjunktur, räntor mm. Hur branschen går. Om det är lågkonjunktur eller om någon bransch går dåligt så är det föga rimligt att hålla hög vinsttillväxt.

Tar Svedbergs aktie och använder Grahams formel.

3,94*(8,5+2*15)=151,69kr 

Detta känns ju helt orimligt och frågan är om Svedbergs verkligen kan hålla uppe en årlig vinsttillväxt på 10%. Nu har vi höga räntor och kanske värdet 2 är vid låg-räntemarknad.

Ersätter vi 2 med 1,5 så blir beräknat aktiepris 122kr och med 1 blir det 92,59kr.

Jag personligen tycker det är lättare att använda den "magiska tabellen" för att se om bolaget är rimligt värderat. Jag använder avkastningskrav 10%. Vilket avkastningskrav du ska använda är din bedömning. Ju högre risk aktien har, ju högre avkastningskrav. På ett bolag som Atlas Copco, ABB eller Alfa Laval skulle jag använda 8%. Svedbergs, Note, EVO 10%.